La economía española volverá a crecer este año, pero lo hará en menor medida que en 2016 y 2017, según el Informe Económico y Financiero de ESADE 2018.
La #economía española crecerá un 2,7% en 2018, según @ESADE Clic para tuitearTiempo de Lectura: 3 minutos
El estudio anticipa un incremento del PIB durante este ejercicio de entre el 2,6% y el 2,7%. Esta desaceleración se producirá por la estabilización de los “vientos de cola” que han favorecido a la economía española hasta ahora y entre los que destacan el menor ajuste fiscal, las condiciones financieras favorables, el bajo precio del crudo o el valor del euro.
El informe de ESADE prevé en 2018 un escenario de crecimiento estable en las economías avanzadas —con un incremento en el PIB del 2% en la zona euro y del 2,2% en EE. UU.— así como en la mayoría de las emergentes y en vías de desarrollo, gracias a la evolución positiva de la inversión en bienes de equipo, la producción industrial y el comercio internacional. Estas variables contribuirán, a su vez, a elevar los índices de confianza de empresarios y de consumidores. En cuanto a la inflación, también seguirá aumentando, aunque lo hará a un ritmo menor de lo que cabría esperar. En las economías avanzadas, la tasa será muy similar a la del 2017 —un 1,7%, más del doble que en 2016— y, según los expertos de ESADE, para que ésta converja en la zona euro hacia el 2% habrá que esperar hasta 2019 o 2020.
Sincronización positiva en la economía global
ESADE destaca el incremento en los últimos años de la colaboración entre los países de la zona euro mediante compromisos como el llamado “fiscal compact”, el procedimiento de desequilibrios macroeconómicos, la unión bancaria o la creación del Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE). A pesar de ello, se considera necesario reforzar la zona frente a potenciales crisis futuras se debe dotar a la unión bancaria de un verdadero seguro de depósitos europeo y de un mecanismo de respaldo a la arquitectura de resolución bancaria, así como establecer elementos de una cierta política fiscal común que permita hacer frente a perturbaciones asimétricas.
Reino Unido
Respecto al brexit, el informe afirma que las condiciones alcanzadas en el acuerdo de salida de finales de 2017 son “una buena noticia”, ya que Reino Unido se compromete a hacer frente a una factura de entre los 40 y los 60 mil millones de euros. Sin embargo, a medida que avancen las negociaciones, los expertos de ESADE advierten que es probable que se pongan de manifiesto las contradicciones de la iniciativa, las dificultades de mantener la llamada frontera blanda con Irlanda y los acuerdos con terceros países.
Estados Unidos
Estados Unidos, que creció ligeramente por encima del 2% el año pasado, cerrará 2018 con un crecimiento similar. Dos acontecimientos centrarán la atención este año que comienza: la renegociación del Tratado de Libre Comercio con Canadá (NAFTA) y, sobre todo, los efectos de la reforma fiscal aprobada a finales de 2017, cuya reducción de impuestos podría alcanzar el 0,8% del PIB anual.
China
Las perspectivas para China, cuya economía creció un 6,5% en 2017, también son positivas. El Informe Económico y Financiero de ESADE reconoce los efectos positivos del cambio en su modelo económico —de las exportaciones y la inversión al consumo familiar y la provisión de bienes y servicios públicos— y de las diferentes medidas para evitar las consecuencias negativas del aumento del crédito que se generó hace meses para evitar la desaceleración económica. Éstas, aún así, suponen un importante riesgo para la salud financiera del país y del resto del mundo.
Latinoamérica
En cuanto a las economías emergentes y América Latina, destaca la reducción de los tipos de interés, el hecho de que la mayoría de sus monedas se hayan apreciado respecto al dólar y de que los flujos de capital mantengan un buen ritmo gracias al optimismo de los inversores. Además, la buena evolución de la economía global y la pauta lenta y predecible de la restricción monetaria de los grandes bancos centrales de los países desarrollados otorgan, según los autores del informe, un importante margen de maniobra a los de los países emergentes, que normalizarán sus políticas monetarias más lentamente que los anteriores.
Principales riesgos económicos en 2018
Aunque el Informe Económico y Financiero de ESADE prevé que la economía global siga creciendo en 2018 a un ritmo similar al del año pasado, advierte de riesgos de naturaleza política, financiera y monetaria. Entre los primeros, señala las consecuencias ya mencionadas del Brexit y del NAFTA, además de los conflictos en Corea y Oriente Próximo, y las elecciones legislativas en EE. UU. y presidenciales en Italia y México.
Entre los segundos destaca el elevado endeudamiento público y privado debido al excesivo apalancamiento y a los altos precios de los activos financieros, que son motivo de preocupación ya de por sí y más en un contexto en el que las políticas monetarias van a normalizarse. En caso de que este proceso se acelere más de lo previsto en el caso de la Reserva Federal norteamericana (FED), los expertos de ESADE advierten de una posible “prueba de fuego para los mercados financieros y los mecanismos de transmisión de las políticas monetarias”.
La normalización de tipos de la FED, para los que se prevén tres subidas hasta el 2,5% a lo largo de 2018, se contrapondrá al mantenimiento de la política expansiva del BCE que mantendrá la compra de activos durante los primeros meses de este año.